套利机会消失 华泰证券超跌反弹领涨券商股

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在昨天(10月21日)下跌5.70%之后,华泰证券今天(10月22日)突然上涨2.21%,成为今天收入最高的经纪股票。究其原因,业内人士认为,华泰证券昨天反应过度,今天是正常反弹。

华泰证券(.SH)过去两天的股价走势使市场感到困惑。

在昨天(10月21日)下跌5.70%之后,华泰证券今天(10月22日)突然上涨了2.21%,成为当天收入最高的经纪股票。

原因是,《 21世纪经济报道》采访的许多业内人士认为,华泰证券昨天反应过度,今天是正常的反弹。

反应过度导致超卖

首先,让我们看一下昨天A股市场的过度反应。

10月21日收盘,华泰证券下跌5.7%,至17.19元,但沪股通净买入规模为8.52亿美元。

华泰证券的特色在于,呼伦通的首个华泰证券全球存托凭证(GDR)赎回期于10月17日到期,华泰证券对A股的首次响应于10月21日成为首个响应。套利触发了“血液案件”的样本。

呼伦通的DR赎回规则专门设计了一个120天的锁定期。华泰证券GDR的120天锁定期已到,并将在10月18日赎回以接受GDR取消订单。

简而言之,GDR在锁定期内。由于两个地方的股票没有关联,因此价格差异可能很大。一旦启用赎回,双方之间的价差即为套利,最终价差将收敛。稳定度在合理范围内。

在10月18日(上周五)华泰证券(GDR)限制期满后的第一天,投资者可以在伦敦证券交易所下单以购买华泰证券GDR,然后在周末通过A的股票进行定购。在本周一(10月21日)兑现。

值得注意的是,上周华泰证券的A股股价高于东德。

数据显示,截至2019年10月18日,华泰证券GDR在伦敦证券交易所的收盘价为每GDR 23.70美元。

按照当日汇率计算,每份GDR折合人民币23.70 * 7.069=167.535元(注:一股GDR=10股A股),折合每股约为16.75元/股。

相比之下,华泰证券10月18日的收盘价为18.23元/股。交易后,它通过A股市场出售,套利空间接近8%。

但10月21日,华泰证券报收于17.19元/股,跌幅为5.7%,华泰东德报收于23.74美元/股,涨幅为0.16%。 A股与GDR之间的价差也缩小至2.39%。

早在周日(10月20日),埃文证券策略师夏凡杰指出:“由于华泰证券的GDR价格比上周末的A股价格折让8%,因此可以采用赎回机制。预计,该公司将在未来两天内降低A股价格并提高GDR价格,且价格差异会趋同。考虑到包括交易成本,交易成本和资本成本在内的套利成本约为5%,这意味着华泰证券A股与GDR之间的价格差异将长期保持在5%以内。”

“每个人都太担心华泰证券GDR无法赎回此事,因此昨天跌倒了。” 10月22日,一位经纪人告诉记者。

10月22日,一家私募股权基金的负责人也对记者说:“昨天华泰证券的崩盘让我有些困惑。我没想到跌幅会这么大。5.7%股票和GDR本身。实际上,它并没有那么大。但是它恰好叠加在A股经纪部门,因此出现了超卖。”

轩yuan资产管理有限公司总经理轩Ha指出:“券商板块连续六个交易日下跌。昨日华泰证券的下跌主要是由于取消对天丰证券的禁令所致。呼伦通和跨境转换的规模不大。”

实际上,经纪行业最近的下滑主要是由于该政策通过外国经纪人进入国内市场。市场担心国内经纪人的竞争优势以及最近的禁令解除。

睡眠,机会在哪里?

10月22日,华泰证券在前一日下跌5.7%的基础上,反弹2.21%,收于17.57元/股。华泰GDR收于每股24.45美元,上涨2.52%。 A股与GDR之间的价差进一步收窄至1.66%。

简而言之,华泰证券A股和GDR考虑到价差仅为1.66%,认为包括汇率,交易成本和资本成本在内的套利成本约为5%。无利可图。

在这方面,一位券商分析师指出:“呼伦通A股和GDR的套利机会将很快消失。据估计,赎回的第一天将抓住套利机会。一次性套利,赎回释放后,A股和GDR通常会继续上升和下降,股价差距不会太远。”

那么,呼伦通跨境转换有哪些投资机会?

呼伦贝尔市之后,跨境转换无疑会影响一些股票,但对短期市场不会有太大影响。在此阶段,该组织仍处于跨境贸易研究阶段,包括跨境结算不同货币。它们全都属于研究阶段,但我们的研究证实存在很大的套利空间。”轩Management资产管理有限公司总经理肖默说。

10月22日,前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉记者:“跨境转换给每个人带来了一些机会。例如,转换之前,华泰证券GDR下跌,然后在华泰证券GDR下跌之后可能反弹。转换。有一些把握的机会。”

一位私募股权人士说:“两支股票之间仍然存在价格差异。有时价差会更大。例如,某些股票在香港股票和A股中的估值有所不同,它们可以抓住机会。”

但杨德龙指出:“如果在呼伦通机制下,如果您不以相对好的价格进行投资,可能会造成损失。因此,有必要运用一般的思想进行客观的分析。类似地,沪港通和深港通的开通,有些股票涨跌互现,只是扩大投资者投资范围的一种方式,并不意味着投资者会赚钱,或取决于投资目标和投资方法。”

那么,下一个跨境转换套利机会是什么?

公开信息显示,除华泰证券外,在当前的A股中,国投电力(.SH)已被中国证券监督管理委员会接受GDR申请。国投8月29日宣布,中国证券监督管理委员会对公司拟议中的全球存托凭证(GDR)并在伦敦证券交易所上市的申请材料进行了审查,并认为申请材料完整且符合法定表格。并决定接受行政许可的申请。

此外,今年9月,中国太平洋保险(.SH)宣布已审查并批准了发行GDR并于9月23日上市的提议。

(原标题:套利机会消失,华泰证券超跌反弹并带动券商股)

(编辑器:DF506)

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